昨天FOMC再次加息75基点，整体符合市场预期，但鲍威尔后面的讲话还是很有看点的。

1、关于加息与否

    鲍威在新闻发布会谈路径时称，下次大幅加息可能是合适的，取决于数据，随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合适的，尚未就何时放慢加息做出决定，他希望在今年年底前达到适度的紧缩水平，即利率达到3%~3.5%区间。

2、关于缩表

    声明称，将按计划在9月份加速缩表，抵押贷款支持证券（MBS）的每月缩减上限将升至350亿美元，而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。鲍威尔称，缩表方面的计划基本上已经走上正轨，进展较缓，需要加快，缩表可能需要持续2-2.5年。

3、关于前瞻指引

    鲍威尔表示，美联储将在每次利率会议上逐次就货币政策做出决定，避免发表具体的指引，不会对9月会议提供具体指引，将关注9月会议前的所有数据。鲍威尔强调，需要保持灵活，将努力避免增加不确定性。

4、关于经济

    鲍威尔承认，经济增长将有一段时间低于趋势水平，而低于趋势水平的增长可能是降低通胀的必要条件。这一过程可能会包括一段增长较低、劳动力市场疲软的时期，软着陆的可能性明显缩小，第二季度经济放缓值得注意。

    鲍威尔表示，就业上升速度比以前略有放缓，但仍强劲，而劳动力市场疲软是必要的，这样才能让通胀回落。由于无法预测6-12个月后的经济会是什么样子，所以无法预测明年的货币政策利率区间。

    综上所述，市场昨天的走势，美元指数的回落，就是对于后面有可能放缓加息的反映，如果按照鲍威尔预估的最高利率3.5%计算，目前利率2.5%，还有100个基点，那么在全年还有三次会议的前提下，进行大幅加息的可能性就比较低，但此种设想，是不考虑美经济数据是否支撑这种想法。

    因此，后面要关注的是美经济数据是否转好（GDP预期、通胀、就业等），只有数据转好，才会将上述的市场预期实现，才会继续影响的后续波动。

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